收益平準金是什麼？用算例與公告看懂收益平準金

收益平準金是 ETF 基金帳上的一個項目。採用這項機制的基金在初級市場新增單位時，會依已累積的收益，從新申購價款中認列相應金額，減輕原有收益分給更多單位的稀釋效果。看到 ETF 配息公告時，可以用每單位配發金額、預估來源和發放後通知書，分辨這期配了多少、預計從哪裡配。

這篇以台灣掛牌的配息型 ETF 為例，先分清基金申購和交易所買進，再用 100 單位增至 200 單位的例子算出稀釋差多少。接著說明被動式股票 ETF 何時可以動用這筆錢，最後用 00919 示範怎麼查同一期的公告和通知書。

收益平準金是什麼？

收益平準金是在基金層級記帳。以台灣投信發行、在台灣掛牌的配息型 ETF 為例，基金先前可能已經收到一筆股息。後來有人透過初級市場向基金申購，新增加的單位也可能參與這一期分配。原來累積的股息如果要分給更多單位，每單位能分到的金額就會變小。

以有採用這項機制的 ETF 來說，基金會從新申購價款中，把對應既有累積收益的部分列入收益平準金。這筆錢仍屬基金資產，可以按基金策略配置。帳上這個項目讓投信在判斷當期可分配金額時，有一筆能在符合條件時使用的來源。若你想先理解基金單位代表什麼，可以從 ETF 是什麼讀起。

初級市場的「申購」會增加基金發行的單位。在證券交易所透過券商買進，則是從另一位持有人手上接過既有單位。買方與賣方交割，這筆交易本身不增加基金的單位數，基金也不會因這筆成交從你的買進價款另外認列收益平準金。

有時流動量提供者為了供應市場上的 ETF 單位，會另外向基金辦理初級市場申購。那時才有一筆新的基金申購，和你透過券商買進的交易分開處理。一般投資人在券商 App 操作的是後者，流程可參考 ETF 怎麼買。

收益平準金怎麼減輕配息稀釋？

看兩個數字。每單位淨值是基金淨資產除以在外單位數，反映每單位對應的基金價值。每單位可分配收益則用能拿來分配的收益除以單位數。兩者分母可以相同，分子不同，所以申購後即使每單位淨值不變，每單位可分配的金額仍可能下降。

以下用一檔虛構 ETF，金額都以新臺幣計。原有 100 單位、淨資產 1,050 元，包含已累積且可分配的股息 50 元。原本每單位淨值是 1,050 ÷ 100＝10.50 元，這筆股息則相當於每單位 50 ÷ 100＝0.50 元。

新申購增加單位時，原有股息怎麼分？

假設有人在初級市場以每單位 10.50 元新申購 100 單位，基金收到 1,050 元。申購後，淨資產從 1,050 元增到 2,100 元，單位數也從 100 增到 200。

這時每單位淨值是 2,100 ÷ 200＝10.50 元，和申購前一樣。但如果申購款沒有認列收益平準金，基金只有原本的 50 元股息可分。這筆股息要分給 200 單位，每單位就只剩 50 ÷ 200＝0.25 元。

如果同樣是 100 單位，發生的只是交易所買賣，基金的在外單位數仍是 100。原來 50 元股息仍按原有單位數計算。重點是看基金有沒有新發行單位；交易所成交量反映的是市場買賣數量。

認列收益平準金後，每單位可以分多少？

延續同一組數字。申購前的可分配股息是每單位 0.50 元，因此基金按 100 個新增單位 × 0.50 元，從 1,050 元申購款中認列 50 元收益平準金。基金分配前的淨資產仍是 2,100 元，每單位淨值仍為 10.50 元。

假設信託契約允許、符合動用條件與使用上限，且投信決定把 50 元原股息和 50 元平準金都配出，這期就有 100 元可分。100 ÷ 200＝每單位 0.50 元。這 0.50 元裡，一半來自原股息，一半來自新申購價款中依規則可用於分配的部分。認列本身只改變申購款在帳上的分類，兩個情境收到的申購款都是 1,050 元。

配發時，分出去的現金會從基金資產扣除。若這時只有配息的影響，分配後每單位淨值為 10.50－0.50＝10.00 元。實際淨值還會受基金持有的資產價格與費用影響。交易所成交價又可能高於或低於淨值，這個差距可以從 ETF 折溢價判讀。

這個例子只看新增單位和分配金額，省略資產價格變動、費用、稅、基金買回、個別投資人配發資格、實物申購估算及申贖成本。100 單位是方便計算的假設，實際初級市場申購應查各基金的申購基數及參與證券商規範。

ETF 何時可以動用收益平準金？

基金帳上已有收益平準金，投信還要按該基金的信託契約和內部控制規則，判斷當期能否動用、可以動用多少。以下用台灣投信發行的被動式股票 ETF 說明參考配息率，再看動用時的三項判斷。

先看參考配息率。被動式股票 ETF 以所追蹤指數的當期息率為基準。投信投顧公會 2026 年 2 月的補充說明列出兩種做法：採最近一期配息期間的指數息率；也可從收益分配評價日往前取一年資料，把年度指數息率除以一年配息次數，換算成當期息率，或取該年與配息頻率相同的各期指數息率平均。選定後要持續採用，除非投資策略或其他性質有重大變動，才可調整。

上述指數息率算法限於被動式股票 ETF。主動式 ETF 有另行函轉的配合事項；債券 ETF 要看債券類型適用的參考配息率基準。查個別基金時，先從公開說明書辨別它是哪一類，再找適用規則。

實際配息率原則上不超過參考配息率。如果基金契約將收益平準金列為可分配來源，當期實際配息率超過參考配息率時，投信須說明差異並留存紀錄。即使那一期沒有動用，這項紀錄要求也適用。規則與定義可查投信投顧公會 2025 年實務指引及 2026 年指數息率補充說明。

再看有沒有達到啟動標準。投信要看扣除平準金後的配息率是否低於參考配息率，也要把淨申購增幅納入考量。淨申購指一定期間的申購扣除買回。基金這一期是否動用，要依投信訂定的啟動門檻，以及上述配息率、淨申購條件判斷。

最後看分配順序與占比上限。投信按契約和配息頻率估算股利、債息及已實現資本利得等優先科目這一期可以使用多少，符合啟動標準後才可以使用收益平準金。已實現資本利得指基金賣出資產後已實現的獲利，與帳上持有資產價格上漲的未實現損益不同。哪些項目能分配，仍要對照基金契約。

先把兩個日期分開。如果基金採回推一年的算法，就從收益分配評價日往前推算指數息率。到了計算使用上限時，取的是收益分配權最後交易日的基金帳。使用占比＝本次擬用的平準金 ÷ 本次分配總金額；上限＝最後交易日帳列平準金 ÷ 同日帳列所有可分配收益。兩道算式都不以基金淨資產總額作分母。

用前面的虛構例子檢查這兩個分母。如果收益分配權最後交易日帳上只有可分配股息 50 元和收益平準金 50 元，上限就是 50 ÷ 100＝50％。該期若分配 100 元、其中使用 50 元平準金，使用占比也是 50％。算式只用來核對上限；是否達到啟動標準，仍須依該基金規則另外判斷。

收益平準金怎麼查？用 00919 公告走一遍

看 ETF 配息來源，可以先用公開公告找同一期的每單位配發金額與預估占比，再拿發放後的收益分配通知書核對實際來源。以下示範群益台灣精選高息 00919 的歷史一期，收益分配評價日為 2026 年 8 月 31 日。先記下評價日，查到同一檔 ETF 的多筆公告時，就能對回同一期。

第 1 步｜在公開資訊觀測站找同一期公告

打開公開資訊觀測站的「ETF、ETN 及 REITs 公告彙總查詢」。在「公告種類」選「分配收益公告」，到「查詢範圍」點「證券代號或簡稱」，輸入 00919。

「公告日期」可選「最近 1 年」。如果只查這兩筆，用「開始日期」和「結束日期」旁的日曆，選 2026 年 8 月 31 日至 2026 年 9 月 14 日；也可分別輸入七位民國年月日 1150831 和 1150914，兩欄都只填數字。這裡篩選的是公告發布日。按「查詢」後，在列表找以下兩筆公告。

• 2026 年 8 月 31 日（民國 115 年 8 月 31 日）的「收益分配事項」。
• 2026 年 9 月 14 日（民國 115 年 9 月 14 日）的「收益實際配發金額」。

點「詳細資料」可能會開啟新視窗。如果查詢顯示「查無所需資料」，或詳細資料視窗沒有內容，可以直接開啟群益投信的 2026 年 8 月 31 日的期前公告 PDF 檔和 2026 年 9 月 14 日的期後公告 PDF。查詢清單和這兩份 PDF 都可免登入查看。

第 2 步｜分開讀實際配發金額與預估組成

2026 年 8 月 31 日的期前公告交代這期的收益評價及擬進行分配。基金名稱旁的「配息來源可能為收益平準金」提示這項來源有可能被使用。想知道這期估計用了多少，要翻到 2026 年 9 月 14 日的期後公告。

期後公告第 1 頁的「每受益權單位實際配發金額」是新臺幣 1.100 元。該期於 2026 年 9 月 14 日公告，9 月 16 日除息，10 月 15 日發放。下方的群益歷史配息表可以核對發放日與每單位金額。

同一份公告第 2 頁另列「預估收益分配組成占比資訊」：這一期收益平準金預估 0％、已實現資本利得預估 100％，股利、利息及其他所得也各預估 0％。第 3 頁用「無」表示預估組成中沒有平準金。公告的「實際」修飾每單位金額；即使該期已發放，附件上的來源占比仍是預估。

第 3 步｜發放後，用同一期通知書核對實際來源

依群益投信 2026 年 9 月 14 日的期後公告第 3 頁備註，實際分配來源以發放後的收益分配通知書為準。拿到通知書後，先對 ETF 代號與期別，再看來源類別和金額。如果手上的資料只列配息總額，可以透過投信官網的客服管道詢問怎麼取得該期通知書。

如果要先核對發放時間與每單位金額，可以到群益 00919 的「歷史配息」。把「查詢期間」從「最近一次配息」改成涵蓋 2026 年 8 月 31 日評價期的區間，例如「成立至今」。在同一列核對發放日 2026 年 10 月 15 日及每單位分配金額 1.100 元。這張表沒有實際來源組成欄。

群益投信的 ETF 配息金額明細查詢說明列出另一個入口：該公司的電子交易戶登入後，可到「ETF 配息金額明細」，在「更多」欄展開所得類別。要確認實際用了多少收益平準金，仍要把自己的資料與同一期收益分配通知書對起來。

結語｜看配息來源，先確認你手上是哪一份資料

看到「可能為收益平準金」時，先記下 ETF 代號和評價日，找到同一期的期後公告。讀每單位實際配發金額時找「元」，讀預計使用哪些來源時找「預估占比」。如果你要確認實際分配來源，等發放後再看同一期的收益分配通知書。

配息來源占比的分母是該期的分配金額，只描述這次配出的錢如何組成。若你關心自己這段期間賺了多少，還要把買賣價格或持有價值的變動、收到的配息和成本一併考慮。單期占比無法推出未來配息，也無法單獨判斷基金表現或你的本金增減。

收益平準金常見問題

基金帳上有平準金、你的單位能參與配息，以及配息表能查到什麼，是三個不同的問題。

基金帳上有收益平準金，就會拿來配息嗎？

帳上有餘額只代表基金有這個項目。當期能否動用，取決於基金契約、投信訂定的啟動標準與該期分配決定。帳列餘額反映基金當時有多少平準金，分配占比反映這次配出的錢有多少來自平準金。想確認實際有沒有使用，請看同一期通知書上的來源和金額。

從交易所買進 ETF，也可能領到含平準金的配息嗎？

可以。只要持有的單位符合該期收益分配資格，無論從初級市場申購或在交易所買進，都按同一期的基金分配辦理。配息來源是整檔基金該期的資料。你實際收到的金額，依符合資格的單位數與個人通知書核對。

只看群益 00919 的歷史配息表，可以查到平準金占比嗎？

歷史配息表可查發放日和每單位配發金額。以群益 00919 為例，選涵蓋 2026 年 8 月 31 日評價期的區間，可查到 10 月 15 日發放、每單位 1.100 元。預估占比另查 9 月 14 日的期後公告附件，實際來源則核對該期收益分配通知書。

參考資料

規範適用於台灣，基金的可分配項目以其信託契約為準。不同 ETF 或不同評價期的日期、金額與組成，請查該期公告及通知書。

• 臺灣證券交易所，2026 年 3 月 30 日。ETF「收益平準金機制」如何緩解配息稀釋問題
• 投信投顧公會，2025 年 7 月 4 日實務指引及 2026 年 2 月補充說明。ETF 採用收益平準金作為收益分配來源實務指引、「當期」指數息率定義
• 群益投信，00919，2026 年 8 月 31 日評價期。2026 年 8 月 31 日的期前公告 PDF、2026 年 9 月 14 日的期後公告 PDF、群益 00919 歷史配息
• 群益投信。ETF 配息金額明細查詢說明
• 貝萊德投信。ETF 收益平準金機制說明